北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及(jí)公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积电在(zài)产业链(liàn)中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次(cì)股东(dōng)会(huì)最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业(yè)背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格(gé)很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的(de)股份(fèn)以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份(fèn)已(yǐ)进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权(quán)提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问题(tí)不在于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这(zhè)个(gè)品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经(jīng)营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客(kè)流量减少(shǎo)了(le)，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微软已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提(tí)问(wèn)，伯克(kè)希尔出(chū)售动视暴雪股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了(le)，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没(méi)有成(chéng)功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过(guò)了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定了苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超(chāo)过了(le)能(néng)源业(yè)务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权(quán)重都(dōu)在增(zēng)加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多人(rén)会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它(tā)对(duì)企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹果占伯(bó)克希(xī)尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认为(wèi)这(zhè)已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投资是(shì)没问题(tí)的，甚(shèn)至是(shì)非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时候都有自(zì)己的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季(jì)度内快速买入(rù)卖出(chū)台积(jī)电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台(tái)积电是世界范(fàn)围(wéi)内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公(gōng)司(sī)之一(yī)，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要(yào)提高美国的(de)芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看来(lái)，目(mù)前(qián)我们没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一(yī)个不需(xū)要高估(gū)就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的(de)目标(biāo)。我们的不(bù)同之处在(zài)于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方(fāng)式(shì)，我(wǒ)不喜欢(huān)和(hé)他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们正在赔(péi)钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成本(běn)和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问(wèn)题时，芒(máng)格(gé)表示(shì)，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工厂去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作程度非(fēi)常高(gāo)，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用(yòng)人(rén)可能更好，因为人(rén)工智能并(bìng)不能(néng)取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的机会在降低苏州市相城区邮编是多少，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额(é)收益(yì)的(de)机会在相对(duì)降低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在(zài)这其中会存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔在新能(néng)源方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能(néng)源向新(xīn)能源的转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做的(de)还远远(yuǎn)不(bù)够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后(hòu)将这些计(jì)划(huà)进行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目(mù)标进(jìn)行了(le)同步(bù)规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业(yè)方(fāng)面(miàn)希望能够(gòu)取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就像(xiàng)他们不(bù)会让债(zhài)务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公(gōng)开向美国(guó)公众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来(lái)的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年(nián)来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应(yīng)该发生的”。苏州市相城区邮编是多少

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二次(cì)世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不(bù)停印钞(chāo)票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的(de)情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那(nà)些制造问题(tí)的人。如果他们(men)承担了不(bù)该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人们(men)未来的行为方式，风险就(jiù)必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一(yī)些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错(cuò)的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了(le)一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是储备货币，我(wǒ)看(kàn)不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们(men)的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在技(jì)术(shù)方面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可(kě)第(dì)一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原(yuán)因(yīn)，首先是减少(shǎo)了(le)前一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程(chéng)信息处(chù)理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业(yè)地产领域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不(bù)是特别活(huó)跃，因此也不会(huì)受到不(bù)良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市(shì)中(zhōng)心的空洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全(quán)的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成(chéng)为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有者，每(měi)年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做(zuò)的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没有人能像我们(men)一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的(de)时候(hòu)，我们需要足(zú)够的资金。但我们的(de)股(gǔ)东可能(néng)会(huì)把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无(wú)法做什(shén)么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的(de)行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在(zài)短期利(lì)润和(hé)长期防御能力之(zhī)间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企(qǐ)业(yè)不(bù)多，但我(wǒ)们确实(shí)找到(dào)了(le)一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店业务时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的是(shì)，在奖品上做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞(dòng)悉的(de)是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继(jì)承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝(jué)不会让他们(men)接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于(yú)从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的(de)更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之一，他的(de)地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变(biàn)一个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没(méi)有那么(me)频(pín)繁了(le)，但他绝(jué)对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于(yú)那些企业(yè)，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确(què)实(shí)希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的(de)机会。它们(men)是一些令人(rén)难以置(zhì)信的投资(zī)机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是(shì)非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯(bó)克(kè)希尔的发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能(néng)被股东们眷顾，并(bìng)且为社(shè)会(huì)带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量的人(rén)才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)被(bèi)认为是(shì)一个国家的资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔(ěr)的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会(huì)做(zuò)出与现在相同的股票回购(gòu)决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的(de)运营产生益(yì)处，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过(guò)回购来(lái)提升单股内在(zài)价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们(men)会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何度过(guò)这(zhè)一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我年事(shì)已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向他们的(de)孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过(guò)早地向(xiàng)孩子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这(zhè)一切(qiè)，那你一(yī)定会成功。如果做(zuò)不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能(néng)比这更(gèng)美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中(zhōng)写下一些(xiē)非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在(zài)其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 苏州市相城区邮编是多少